近日，公司管理科学与物流系孙洛伊副教授与合作者北京交通大学华国伟教授、格罗宁根大学Ruud H. Teunter教授、香港理工大学郑大昭（T.C.E. Cheng）教授、香港大学申作军（Zuo-Jun Max Shen）教授在管理学顶级期刊《Production and Operations Management》发表题为“The Effects of Tokenization on Ride-hailing Blockchain Platforms”的研究论文。

2022年，区块链上榜由《麻省理工科技评论》预测的“全球十大突破性技术”，其应用潜能全面迸发并广泛渗透到其他经济领域，拉动了加密货币的异军突起，比特币、以太坊等币种的价值都出现了暴涨甚至翻番，这加剧了加密货币市场的波动，给金融市场带来很大不稳定因素。的确，如果缺乏实体经济支撑、市场投机意愿强烈，则很容易在资本的追逐中失去可持续发展的能力，导致泡沫破裂。因此，一个重要的问题是，是否存在另一条道路，能够既保留区块链技术本身的优势，又避免加密货币带来的风险？值得注意的是，我国提出无币区块链作为一种前沿探索，尝试在应用区块链技术的基础上，通过不进行加密货币的发行和融资来降低金融风险。有币区块链和无币区块链在运作模式上各异，其具体运作区别、效果到底有多大？该问题关系到世界各政体是否应当许可加密货币的合法化。

孙洛伊副教授与其合作者基于我国推行的无币区块链实践，以共享平台市场为例，提出理论框架对比有币区块链和无币区块链平台的运作机制，重点考虑如何通过设计挖矿激励机制来提高社区内用户参与度和交易活跃度，并从平台用户、平台运营、政府等角度提出了政策管理建议。该研究有助于以可持续发展的眼光理解加密货币的风险和相应监管政策的潜在方向，助力我国数字经济与数字平台的可持续发展。

此外，该研究发现了一个重要结论，用以解决区块链的一个理论困境：是否效率和公平可以同时实现？大多数前人研究认为区块链效率和去中心化程度是替代品，因为处理速度可能会随着网络参与者数量的增加而减缓。在现实生活中，比特币牺牲了效率指标，以支持去中心化；相反的Enterprise Operating System（EOS）作为区块链应用平台，经常被指责为“集权”系统，因为它只采用了21个超级节点负责核算和块生成。通过使用相对较少的节点，可以保证较高的处理速度，但其信息透明度与公平性往往受到外部的质疑。该研究创新性地提出通过区块链技术与实体经济的绑定、以及建立社区内部挖矿系统（而非通过外部矿池获得算力）的方式来解决这个悖论。

《Production and Operations Management》是美国德克萨斯大学达拉斯分校遴选的24本商学院顶级学术期刊（简称UTD 24）之一，也是金融时报评定的50本商学院顶级学术期刊（简称FT50）之一，在国际管理学界享有较高的学术声誉。UTD24和FT50期刊列表广受世界各大高校认可，是商学院/12BET排名等事项的重要参考条件之一。

论文详情: Luoyi Sun, Guowei Hua, Ruud H. Teunter, T. C. Edwin Cheng, Zuo-Jun Max Shen. The effects of tokenization on ride-hailing blockchain platforms. Production and Operations Management, 2023.

论文链接：https://doi.org/10.1111/poms.14007