讲座题目：最优资本结构与资产定价

　　主讲人：张志强副教授（中国人民大学商学院）

　　时间：2019年10月23日上午9:50-12:15

　　地点：研究生楼208

　　主讲人介绍：

　　张志强，比利时鲁汶大学MBA（侧重财务/金融）；中国人民大学管理学博士、商学院副教授；在美国圣约翰大学和纽约大学各做访问研究一年。长期坚持面向决策应用的财务/金融原创理论研究。关注学科最新发展，对实物期权理论有独到理解和研究。先后推出了回收期标准的股票价值模型、理论市盈率模型、考虑全部风险的资本资产定价模型、企业破产成本模型、最优资本结构模型、银行贷款违约概率模型以及贷款利率模型等；解答或解决了企业股票价值评估、股市泡沫计量、资产定价及贴现率的确定、企业资本结构决策、银行贷款利率决策等一系列财务/金融领域的理论和实践难题。 邮箱：jinronglilun@126.com

　　内容介绍：

　　最优资本结构是财务和金融领域的跨世纪难题，从1958年的MM模型I开始，全世界财务和金融领域经过50多年高热度的研究而不得其解；资产定价是财务和金融的核心问题，但财务和金融研究至今还没有找到资产定价的真正解答，也不清楚资产定价与最优资本结构之间的逻辑关系。本讲座将介绍我国普通本土学者在这方面的研究成果。基本思路是基于债务资本的核心利弊——节税收益和破产成本的定量权衡得出最优资本结构模型。该模型直接解答了企业有无最优资本结构即负债率、如何求解这个最优负债率、实现最优资本结构能带来多大的价值增值等等财务和金融领域长期难分难解的问题。同时，这样的模型直接面向决策应用，方便企业应用于融资和资本结构决策。不仅如此，基于该研究中的突破，还可以进一步研究解决贷款定价和资产定价问题。

　　（承办：会计系、科研与学术交流中心）